【宏觀(guān)洞見(jiàn)】央行“降息”為經(jīng)濟注入新動(dòng)能

新華財經(jīng)北京7月26日電（分析師郭楨）近日，央行宣布下調常備借貸便利利率10個(gè)基點(diǎn)，六大國有銀行跟進(jìn)下調存款利率。本次調整利率的初衷是降低貸款成本，助力實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。下調存款利率有助于降低負債端成本，進(jìn)而穩定凈息差，支持實(shí)體經(jīng)濟融資，持續為經(jīng)濟注入動(dòng)能。

一、六大國有行集體下調存款利率

7月22日，央行發(fā)布公告，宣布即日起公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作采用固定利率、數量招標，操作利率由1.8%調整為1.7%。同日，1年期和5年期以上LPR均同步下降10個(gè)基點(diǎn)，分別降至3.35%和3.85%。此外，央行更新常備借貸便利利率表，自2024年7月22日起，隔夜、7天、1個(gè)月常備借貸便利利率分別調整為2.55%、2.70%、3.05%，均較此前下調10個(gè)基點(diǎn)。

在央行宣布“降息”后，新一輪存款利率下調正式開(kāi)始。截至7月25日，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行六家國有大行相繼宣布調降人民幣存款利率。這是今年以來(lái)大型商業(yè)銀行首次下調人民幣存款利率，后續其他股份制銀行及中小銀行將陸續跟進(jìn)，降低存款利率有助于穩定銀行凈息差。

具體來(lái)看，7月25日，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行更新了人民幣存款利率，其中，活期存款下調0.05個(gè)百分點(diǎn)，通知、協(xié)定和一年期及以?xún)榷ㄆ诖婵罾氏抡{了0.1個(gè)百分點(diǎn)，二年期及以上定期存款利率下調了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，本次是時(shí)隔7個(gè)月后的存款利率再下調，五年期掛牌利率跌破2%，國有大行定期存款、大額存單利率也緊跟下調，按20萬(wàn)元存三年期計算，降息后三年利息減少了1200元。

二、下調利率初衷是為了降低貸款成本

此次央行下調利率的初衷是為了降低貸款成本，助力實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。利率調整的覆蓋范圍廣，則顯示出金融監管層希望通過(guò)全面調整來(lái)影響市場(chǎng)，并不僅僅是針對某些特定類(lèi)型的存款。而讓資金能夠有效地支持那些真正需要資金的中小企業(yè)，流向實(shí)體經(jīng)濟，不再空轉，體現了銀行監管加強和降息相互配合，確保資金能夠定向支持企業(yè)發(fā)展，是金融機構當前的重點(diǎn)任務(wù)。

自從實(shí)施房地產(chǎn)新政后，各地新發(fā)放房貸利率普遍下調0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)左右，二季度企業(yè)貸款利率也有所下行，但受監管層叫?！笆止ぱa息”等影響，二季度銀行凈息差降幅明顯收窄。根據存款利率市場(chǎng)化調整機制，銀行存款利率要與1年期LPR報價(jià)和10年期國債收益率掛鉤，7月兩個(gè)期限品種的LPR報價(jià)全面下調，會(huì )帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率跟進(jìn)下調，三季度銀行凈息差仍有望保持基本穩定，這意味著(zhù)銀行存款利率全面啟動(dòng)下調，有助于穩定銀行凈息差。

央行行長(cháng)潘功勝在2024年陸家嘴論壇上表示：“目前，我國的利率走廊已初步成形，上廊是常備借貸便利利率，下廊是超額存款準備金利率，總體上寬度是比較大的。這有利于充分發(fā)揮市場(chǎng)定價(jià)的作用，保持足夠的彈性和靈活性?！蓖ㄟ^(guò)對銀行存款利率重新調整，既能緩解凈息差壓力，也為銀行降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本拓展空間。本輪存款降息以大行先調整，中小銀行梯次跟進(jìn)的方式進(jìn)行，體現出貨幣政策呵護經(jīng)濟回升的決心，政策利率下調通過(guò)金融市場(chǎng)逐步傳導至實(shí)體經(jīng)濟，促進(jìn)降低綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，打破長(cháng)債收益率下行與預期轉弱的負向循環(huán)。金融監管部門(mén)除了對資金流向的管控，還明確禁止銀行將貸款資金用于理財產(chǎn)品，這一措施的實(shí)施意在促進(jìn)貨幣的流通，提高資金的使用效率，減少部分貸款資金被用作風(fēng)險加大、收益不穩定的理財產(chǎn)品，讓貸款真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟。

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編輯：杜少軍

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