【新華解讀】證監會(huì )部署新工作 維護資本市場(chǎng)穩定

新華財經(jīng)北京12月15日電（記者劉玉龍） 14日，中國證監會(huì )黨委書(shū)記、主席吳清主持召開(kāi)黨委（擴大）會(huì )議，傳達學(xué)習中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神，結合全國金融系統工作會(huì )議要求，研究部署證監會(huì )系統貫徹落實(shí)工作。會(huì )議強調，系統謀劃抓好貫徹的務(wù)實(shí)舉措，以“釘釘子”精神，一體推進(jìn)防風(fēng)險、強監管、促高質(zhì)量發(fā)展，堅持辦好資本市場(chǎng)的事，努力為經(jīng)濟持續回升向好積極貢獻力量。新華財經(jīng)記者第一時(shí)間采訪(fǎng)部分證券公司分析師解讀證監會(huì )最新工作部署。

突出維護市場(chǎng)穩定這個(gè)關(guān)鍵

證監會(huì )提出，堅決落實(shí)“穩住樓市股市”重要要求，提升市場(chǎng)監測、預警和應對的前瞻性、主動(dòng)性，加強境內外、場(chǎng)內外、期現貨聯(lián)動(dòng)監管，加強對融資融券、場(chǎng)外衍生品、量化交易等的針對性監測監管，加快落實(shí)增量政策，持續用好穩市貨幣政策工具，加強和改善市場(chǎng)預期管理，著(zhù)力穩資金、穩杠桿、穩預期，切實(shí)維護資本市場(chǎng)穩定。

中金公司研究部國內策略首席分析師李求索分析，“穩住樓市股市”針對當前環(huán)境意義重大。我國有超2億股票投資者、7億基金投資者，股市企穩有助于直接提升我國居民財富效應，財富效應提升將提振需求端尤其是居民消費能力和意愿。股市企穩也有助于改善上市公司投融資環(huán)境，助力企業(yè)發(fā)展。此外，股市向好也將增強全球投資者對我國經(jīng)濟和市場(chǎng)的信心。

萬(wàn)聯(lián)證券研究所宏觀(guān)首席分析師徐飛表示，證監會(huì )提出“突出維護市場(chǎng)穩定”，與中央經(jīng)濟工作會(huì )議“穩住樓市股市”的定調一脈相承。市場(chǎng)維穩的定調下，將加快落實(shí)穩市場(chǎng)的增量政策，如用好中國人民銀行設立的SFISF和股票回購增持再貸款工具。

更加有力有效服務(wù)經(jīng)濟回升向好

證監會(huì )強調，要牢牢把握支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這個(gè)著(zhù)力點(diǎn)，增強發(fā)行上市制度包容性、適應性，鼓勵以產(chǎn)業(yè)整合升級為目的的并購重組，培育壯大耐心資本。更加精準有力支持擴投資促消費，推動(dòng)改善公司治理和價(jià)值創(chuàng )造能力，加快推進(jìn)多層次債券市場(chǎng)建設等。

“在經(jīng)濟轉型期、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的過(guò)程中，資本市場(chǎng)有望發(fā)揮更大作用?！崩钋笏鞅硎?，從資本市場(chǎng)改革部署來(lái)看，2024年新“國九條”發(fā)布，“1+N”政策體系逐步完善。資本市場(chǎng)基礎制度改革正朝著(zhù)引入長(cháng)線(xiàn)資金以提高定價(jià)效率、加強投資者保護以提振參與者信心、鼓勵并購重組等以發(fā)揮二級市場(chǎng)支持漸進(jìn)式創(chuàng )新功能等方向推進(jìn)。

徐飛分析，2025年政策積極發(fā)力具有較強確定性，對資本市場(chǎng)的政策利好仍將持續。資本市場(chǎng)立足于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，對于科技創(chuàng )新、綠色金融等方向的定向扶持有望加碼，培育壯大耐心資本將給行業(yè)帶來(lái)資金支持，鼓勵以產(chǎn)業(yè)整合為目的的并購重組有助于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，推動(dòng)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)，提升企業(yè)的核心競爭力。

著(zhù)力提升監管效能

證監會(huì )強調，堅決落實(shí)監管“長(cháng)牙帶刺”、有棱有角，突出懲、防、治并舉，維護市場(chǎng)“三公”。嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等違法違規行為，用好大數據等技術(shù)手段，增強非現場(chǎng)監管和現場(chǎng)檢查穿透力，提升“四早”特別是早識別能力等。

徐飛表示，加強監管是維護市場(chǎng)穩定、防范系統性金融風(fēng)險的重要手段，也是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必要保障。

財信證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理袁闖分析，“強監管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展”新“國九條”明確的資本市場(chǎng)發(fā)展主線(xiàn)，進(jìn)一步提高監管效能，對資本市場(chǎng)違法違規、利益輸送等問(wèn)題要保持高舉嚴打的態(tài)勢，有利于進(jìn)一步形成風(fēng)清氣正的市場(chǎng)環(huán)境與氛圍，增強投資者對資本市場(chǎng)的信任度與信心。

深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革

證監會(huì )提出，抓好推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作，協(xié)同構建完善全國社?；?、保險、年金、理財等“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的制度環(huán)境，進(jìn)一步打通卡點(diǎn)堵點(diǎn)，充沛源頭活水。推動(dòng)股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)，穩步推進(jìn)與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通，完善REITs管理基礎制度等。

袁闖分析，未來(lái)可從以下方面推動(dòng)更多長(cháng)期資金、耐心資本入市。如，進(jìn)一步引導各類(lèi)公募基金、資管機構加大權益類(lèi)產(chǎn)品、ETF產(chǎn)品發(fā)行力度，為居民和投資機構提供更多產(chǎn)品選擇；加大各類(lèi)社?；?、保險資金、銀行理財資金入市規模；提高對境外資金的吸引力。進(jìn)一步提高上市公司和主要股東的主觀(guān)能動(dòng)性，壓實(shí)做好市值管理、提高上市公司質(zhì)量的主體責任，擴大上市公司股票回購和增持再貸款兩項創(chuàng )新性貨幣政策工具落地的規模。研究推出資本市場(chǎng)戰略?xún)淞α拷ㄔO，在關(guān)鍵的時(shí)候發(fā)揮其對市場(chǎng)穩定的決定性作用。

關(guān)于投融資均衡發(fā)展，袁闖認為，當前融資端的主要著(zhù)力點(diǎn)是并購重組，推動(dòng)上市公司實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購重組，特別是引導傳統產(chǎn)業(yè)的上市公司加大對新質(zhì)生產(chǎn)力的并購重組，既是發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級功能的有力抓手，也是提高上市公司質(zhì)量的有效措施。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)羅志恒分析，并購重組市場(chǎng)改革不僅是制度改革的重中之重，還會(huì )演繹為2025年市場(chǎng)交易主線(xiàn)。從政策角度看，將會(huì )出臺更具有操作性的指引，落地重組股份對價(jià)分期支付機制，放松對募集資金用途的監管等。從投資角度看，需關(guān)注戰略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等方向的并購重組，如新能源汽車(chē)、半導體產(chǎn)業(yè)基于補鏈強鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的并購。

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編輯：吳鄭思

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