【高端訪(fǎng)談】如日方升 澳門(mén)債券市場(chǎng)未來(lái)可期——專(zhuān)訪(fǎng)MOX澳交所執行委員會(huì )主席兼總裁張維春

編者按：時(shí)間的刻度里，潛藏生長(cháng)的力量。今年12月20日，澳門(mén)將迎來(lái)回歸祖國25周年，而澳門(mén)債券市場(chǎng)也即將步入正式發(fā)展的第七個(gè)年頭。臨近年末之際，新華財經(jīng)邀請澳門(mén)金融關(guān)鍵基礎設施與市場(chǎng)機構參與專(zhuān)訪(fǎng)，暢聊共建澳門(mén)金融市場(chǎng)的“那些年”與“那些事”。

新華財經(jīng)北京12月19日電（王菁）近年來(lái)，隨著(zhù)金融基礎設施分工的進(jìn)一步細化，澳門(mén)債券市場(chǎng)建設和發(fā)展迅速，登記機構與交易所逐步完成職能分工和業(yè)務(wù)剝離，澳門(mén)債券市場(chǎng)格局基本形成。其中，作為澳門(mén)首家提供全方位債券服務(wù)的金融交易所平臺，MOX澳交所在與大灣區其他城市有序對接、充分利用中葡合作優(yōu)勢、建設離岸債券市場(chǎng)等方面積累了豐富經(jīng)驗。

“在澳門(mén)金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程中，債券市場(chǎng)的成長(cháng)尤為引人注目?！盡OX執行委員會(huì )主席兼總裁張維春在接受新華財經(jīng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，我們始終堅持市場(chǎng)化運作原則，積極推動(dòng)債券市場(chǎng)的創(chuàng )新發(fā)展；同時(shí)，積極與國際金融機構、證券交易所及重要行業(yè)協(xié)會(huì )等開(kāi)展廣泛合作，以提升本土市場(chǎng)國際化水平。

張維春進(jìn)一步指出，MOX澳交所未來(lái)將繼續致力于推進(jìn)金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，為各類(lèi)機構投資者提供更為豐富多元的金融交易選擇；同時(shí)，也將在債券產(chǎn)品多元、科技金融創(chuàng )新、綠色金融發(fā)展等方面探索創(chuàng )新，積極推動(dòng)代幣化債券在澳門(mén)市場(chǎng)的落地與發(fā)展，以期不斷提升澳門(mén)債券市場(chǎng)的占有率和吸引力。

高速成長(cháng)——多層次產(chǎn)品體系逐漸豐富 MOX上市債券規模超7848億澳門(mén)元

市場(chǎng)規模顯著(zhù)擴張，債項數量穩步增長(cháng)，產(chǎn)品種類(lèi)日趨多樣化，基礎設施互聯(lián)互通亦取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，一系列開(kāi)創(chuàng )性“首單”業(yè)務(wù)接續落地......種種跡象表明，澳門(mén)債券市場(chǎng)生態(tài)正在日趨豐富，發(fā)展形態(tài)逐步走向成熟。

張維春介紹稱(chēng)，“自2018年MOX澳交所成立以來(lái)，澳門(mén)債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)并逐漸加快成長(cháng)步伐，除市場(chǎng)主體不斷拓展、規模持續擴容以外，澳門(mén)特別行政區政府還出臺了一系列配套制度，完善金融基礎設施搭建和管理，為離岸債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力保障?！?/p>

從體系構建來(lái)看，澳門(mén)債券市場(chǎng)已具備多層次的投資品架構，其中，傳統品類(lèi)包括國債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、金融債等各類(lèi)債券品種；特色品類(lèi)則聚焦綠色債券，綠色金融理念的積極推廣與綠色債券上市量的快速上升，已經(jīng)充分展現了澳門(mén)市場(chǎng)對可持續發(fā)展理念的堅定踐行與綠色項目的有力支持；此外，盧澳一站式債券上市的創(chuàng )新推出，則有效促進(jìn)了澳門(mén)與盧森堡兩地金融市場(chǎng)的深度融合與互聯(lián)互通。

從總量與分布來(lái)看，截至2024年12月18日，MOX發(fā)行上市的債券總規模已高達7848.30億澳門(mén)元，這一數據不僅彰顯了澳門(mén)債券市場(chǎng)近年來(lái)的迅猛發(fā)展態(tài)勢，也反映了市場(chǎng)對澳門(mén)經(jīng)濟發(fā)展前景的堅定信心。

其中，離岸人民幣債券在澳門(mén)發(fā)行及上市的數量和規模逐年攀升，截至18日，以人民幣計價(jià)的債券發(fā)行上市數量已達470筆，規模累計達到3455.81億澳門(mén)元；綠色債券的發(fā)行上市數量已達77筆，規模累計達到1376.24億澳門(mén)元，充分體現了市場(chǎng)對綠色金融的高度重視與積極響應；自貿區債券共計上市145筆，規模達到1121.94億澳門(mén)元；盧澳一站式債券業(yè)務(wù)亦取得了顯著(zhù)成效，共有17筆相關(guān)債券完成上市，規模達到306.08億澳門(mén)元。

從風(fēng)險管理來(lái)看，近年來(lái)澳門(mén)債券市場(chǎng)不斷完善風(fēng)險對沖工具和機制。張維春介紹稱(chēng)，“當前，包括擔保品管理等在內的風(fēng)險管理機制正進(jìn)入研究與探索階段，盡管尚未形成完整的業(yè)務(wù)體系，但澳門(mén)金融市場(chǎng)正積極致力于構建更加健全高效的、以風(fēng)險防控為本的業(yè)務(wù)體系。這包括但不限于擔保品管理的規范化、質(zhì)押融資操作的標準化等方面，以期在未來(lái)能夠為投資者提供更加全面、精準的風(fēng)險對沖與保障工具?！?/p>

另外值得關(guān)注的是，離岸人民幣債券在澳門(mén)債券市場(chǎng)的發(fā)行及上市數量和規模也逐年攀升，這不僅凸顯了澳門(mén)作為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心的地位，也標志著(zhù)人民幣國際化在澳門(mén)的顯著(zhù)推進(jìn)?！坝绕涫秦斦考暗胤秸诎拈T(mén)債券市場(chǎng)的持續參與和支持，不僅豐富了債券投資品種，也吸引了來(lái)自澳門(mén)、香港、內地以及新加坡等地區的多元投資者關(guān)注，進(jìn)一步提升了澳門(mén)債券市場(chǎng)的國際認知度和影響力?！睆埦S春稱(chēng)。

據新華財經(jīng)梳理，自2019年財政部首次在澳門(mén)發(fā)行20億元人民幣國債以來(lái)，其后在2022年、2023年及2024年分別發(fā)行了30億、50億和50億元人民幣國債。與此同時(shí)，廣東省政府作為內地地方政府在澳門(mén)發(fā)債的先行者，自2021年起便開(kāi)始在澳門(mén)市場(chǎng)發(fā)行地方債。其中，2023年8月，廣東省在澳門(mén)市場(chǎng)發(fā)行了20億元人民幣的地方政府綠色債券，是首次在澳門(mén)發(fā)行綠色地方政府債券；2024年8月，廣東省繼續在澳門(mén)發(fā)行25億元人民幣地方債。

此外，張維春還透露稱(chēng)，“2022年，于MOX發(fā)行及上市的離岸人民幣債券單數及規模占比分別為32.74%和48.75%，到2023年，該占比已分別提升至73.15%和80.38%?！?/p>

多維發(fā)展——緊抓互聯(lián)互通新機遇 以創(chuàng )新投資品吸引“八方來(lái)客”

隨著(zhù)澳門(mén)債券市場(chǎng)邁過(guò)“從無(wú)到有”階段，當前市場(chǎng)建設任務(wù)落在了“如何提升廣度與深度”“如何打造差異化生態(tài)”“如何培育更多創(chuàng )新產(chǎn)品”等方面，需要市場(chǎng)參與方共同探尋實(shí)現“從有到優(yōu)”的有效路徑。對此，張維春提出了多方面建議：

首先，把握粵港澳大灣區和橫琴粵澳深度合作區的建設方向，進(jìn)一步為互聯(lián)互通搭好橋梁。據張維春介紹，此前在推動(dòng)粵港澳大灣區建設和共建“一帶一路”倡議中，明確提出了對粵港澳大灣區債券市場(chǎng)的統一規劃?！痘浉郯拇鬄硡^發(fā)展規劃綱要》提出，研究在澳門(mén)建立以人民幣計價(jià)結算的證券市場(chǎng)、綠色金融平臺。這為澳門(mén)發(fā)展離岸市場(chǎng)奠定了基礎。

同時(shí)，《橫琴粵澳深度合作區建設總體方案》進(jìn)一步提出支持澳門(mén)在合作區創(chuàng )新發(fā)展財富管理、債券市場(chǎng)、融資租賃等現代金融業(yè)，鼓勵企業(yè)和金融機構在澳門(mén)發(fā)行人民幣和外幣債券，以推動(dòng)區域金融合作和一體化發(fā)展。2023年，《關(guān)于金融支持橫琴粵澳深度合作區建設的意見(jiàn)》還提及明確鼓勵合作區內企業(yè)和金融機構在澳門(mén)發(fā)行債券，支持澳門(mén)借助合作區發(fā)展國際債券市場(chǎng)，打造服務(wù)粵港澳大灣區和共建“一帶一路”國家的債券融資服務(wù)平臺。

其次，緊抓全球可持續金融發(fā)展，引導和匹配內地與海外投融資力量，為綠色債券、轉型債券以及更多創(chuàng )新品種債券的發(fā)行上市提供便利化平臺。實(shí)際上，在支持和推廣綠色金融方面，MOX澳交所已經(jīng)作出了很多努力，此前成為首家與氣候債券倡議組織（CBI）建立合作伙伴關(guān)系的金融機構，積極推動(dòng)綠色金融標準融合的發(fā)展。截至2024年11月，MOX澳交所發(fā)行及上市的綠色債券規模已突破千億澳門(mén)元，反映出澳門(mén)在綠色金融領(lǐng)域的市場(chǎng)需求也在不斷增長(cháng)。

“未來(lái)，MOX澳交所還將通過(guò)加強國際合作，推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)模式的創(chuàng )新，構建多層次的綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)體系，以促進(jìn)澳門(mén)綠色及可持續債券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。在轉型金融方面，MOX澳交所將鼓勵更多符合市場(chǎng)需求的金融產(chǎn)品赴澳門(mén)發(fā)行或上市，包括轉型債券、可持續債券等，以滿(mǎn)足投資者對綠色和可持續發(fā)展的持續關(guān)注?！睆埦S春稱(chēng)。

此外，張維春還提及了“數字化”“國際化”與“公眾化”等愿景，他指出，MOX澳交所將探索債券ETF及數字債券等業(yè)務(wù)，以豐富債券產(chǎn)品的業(yè)務(wù)廣度和市場(chǎng)活躍度；亦或是將更多金融科技成果用來(lái)提升上市和交易結算系統的功能、效率和透明度等，為投資者提供更加便捷、安全的市場(chǎng)環(huán)境。

而對于加強全球合作，張維春表示，MOX澳交所已經(jīng)與國際知名組織及機構如盧森堡交易所、國際證券服務(wù)業(yè)協(xié)會(huì )（ISSA）、國際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì )（ICMA）等建立了良好關(guān)系，后續希望吸引更多國際金融機構和投資者參與澳門(mén)離岸債券市場(chǎng)，從而提升市場(chǎng)的國際影響力和競爭力。

展望未來(lái)，澳門(mén)離岸債券市場(chǎng)的發(fā)展前景廣闊無(wú)垠，越來(lái)越多的企業(yè)和機構將把目光投向澳門(mén)，選擇在此發(fā)行或上市債券，以充分利用澳門(mén)所具備的獨特優(yōu)勢和便利條件。

在張維春看來(lái)，澳門(mén)債券市場(chǎng)的基礎設施一直在加力升級和完善，尤其近年來(lái)通過(guò)不斷深化與中央國債登記結算有限責任公司（CCDC）的合作，不論是MOX澳交所，還是澳門(mén)中央證券托管系統（MCSD）等機構都在增強運營(yíng)質(zhì)效，為債券市場(chǎng)的穩健發(fā)展提供堅實(shí)保障。當然，澳門(mén)特別行政區政府對債券市場(chǎng)的政策支持力度也在不斷加大，加之《證券法》的適時(shí)修訂，都將為澳門(mén)債券市場(chǎng)的健康、長(cháng)效、穩定發(fā)展注入不竭動(dòng)力。

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編輯：王柘

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