【環(huán)球財經(jīng)】如何看待美聯(lián)儲“鷹派”意味降息

新華財經(jīng)北京12月19日電（記者于榮 許緣 劉亞南）美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )18日宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間下調25個(gè)基點(diǎn)到4.25%至4.50%之間，并預計2025年降息幅度或收窄至50個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲今年9月以來(lái)連續第三次降息，也是今年內最后一次降息。此次降息向外界傳遞出什么信號？對金融市場(chǎng)有哪些影響？明年美聯(lián)儲貨幣政策走向何方？

“鷹派”意味降息傳遞什么信號

美聯(lián)儲此次降息幅度符合外界預期，但作出這一決定的過(guò)程及相關(guān)考量備受關(guān)注，也釋放出美聯(lián)儲在貨幣政策方面的兩大最新信號。

第一個(gè)信號是，美聯(lián)儲對進(jìn)一步降息的態(tài)度更趨謹慎。此次議息會(huì )議上，美聯(lián)儲決策機構聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )成員中罕見(jiàn)出現反對降息聲音，擁有投票權的克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)貝絲·哈馬克傾向于維持利率不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾會(huì )后承認，此次降息是一個(gè)“驚險決定”，“從現在開(kāi)始，這是一個(gè)新的階段，我們將對進(jìn)一步降息持謹慎態(tài)度”。

聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )多數成員認為，至2025年底聯(lián)邦基金利率目標區間將降至3.75%到4%之間，意味著(zhù)明年可能只降息兩次，與今年9月預計的4次降息有較大程度放緩。

美國銀行高級全球經(jīng)濟學(xué)家阿迪蒂亞·巴韋18日表示，美聯(lián)儲此次25個(gè)基點(diǎn)的降息幅度雖然符合預期，但其背后的“鷹派”意味卻是啟動(dòng)降息周期以來(lái)最濃厚的。降息預期頻次顯著(zhù)下調，反映美聯(lián)儲態(tài)度的“整體轉變”。

第二個(gè)信號是，美聯(lián)儲對美國通脹形勢更加擔憂(yōu)。鮑威爾表示，美國通脹雖顯著(zhù)降溫，但最近的進(jìn)展速度“令人沮喪”，“比我們預期的要慢”。

美聯(lián)儲當天發(fā)布最新一期經(jīng)濟前景預期，將今年以個(gè)人消費支出計算的通脹率和剔除食品和能源價(jià)格后的核心通脹率預測分別上調0.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，至2.4%和2.8%，均超過(guò)長(cháng)期通脹目標。

《金融時(shí)報》報道，美聯(lián)儲一直致力于將通脹率推回到美聯(lián)儲2%的目標水平，同時(shí)不損害就業(yè)市場(chǎng)和整體經(jīng)濟。但目前看，通脹水平下降曲線(xiàn)趨緩。用鮑威爾的話(huà)說(shuō)，通脹正在“橫向移動(dòng)”。

對金融市場(chǎng)有哪些影響

受美聯(lián)儲放緩降息節奏預期影響，美元指數大幅上漲，國際金融市場(chǎng)出現大幅波動(dòng)。美國和亞太股市出現普跌，國際金價(jià)和油價(jià)以及加密貨幣等資產(chǎn)價(jià)格均受到重挫。

美元指數18日大幅上漲，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲1.00%，在匯市尾市收于108.024。

紐約股市三大股指18日均重挫超2.5%。截至當天收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數下跌逾1100點(diǎn)，跌幅為2.58%。這是該指數連續第10個(gè)交易日下跌，創(chuàng )下50年來(lái)最長(cháng)連續下跌紀錄。標準普爾500種股票指數和納斯達克綜合指數分別下跌2.95%和3.56%。美元指數升至兩年新高。

受美聯(lián)儲降息影響，包括日本、韓國和澳大利亞股市在內的亞太股市19日普跌。其中，日本日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數低開(kāi)1.4%，韓國綜合股價(jià)指數低開(kāi)2.3%，澳大利亞股指跌幅超2%。

三菱日聯(lián)資產(chǎn)管理公司分析認為，盡管日本央行19日召開(kāi)的貨幣政策會(huì )議宣布維持政策利率不變，但市場(chǎng)普遍預期日本央行將在未來(lái)三個(gè)月內上調政策利率。

在加密貨幣方面，在鮑威爾表態(tài)稱(chēng)美聯(lián)儲無(wú)意參與任何政府儲備大量比特幣的行動(dòng)后，比特幣價(jià)格顯著(zhù)下跌。而國際現貨黃金價(jià)格再次下跌，并跌破100日均線(xiàn)。同時(shí)，原油價(jià)格因美聯(lián)儲“鷹派”立場(chǎng)而下滑，美國西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）回落至每桶70美元附近。

明年美貨幣政策走向何方

市場(chǎng)觀(guān)察人士認為，雖然美聯(lián)儲釋放的最新預期是明年降息兩次，但不排除貨幣政策受到新一屆美國政府政策不確定性的進(jìn)一步擾動(dòng)，實(shí)施降息面臨的挑戰加劇。

鮑威爾在當天記者會(huì )上承認，美國當選總統特朗普的新政策將給美聯(lián)儲利率走勢帶來(lái)不確定性，“我們預計會(huì )有重大的政策變化，一旦發(fā)生這種情況，我們將有一個(gè)更清晰的圖景”。他補充說(shuō)，美聯(lián)儲正在“思考這些問(wèn)題”，但一段時(shí)間內還無(wú)法給出明確答案。

特朗普此前表示，明年就職后將對貿易伙伴的輸美商品征收關(guān)稅并驅逐非法移民?！度A爾街日報》分析認為，加征關(guān)稅將提高進(jìn)口成本及國內商品價(jià)格，加強移民控制則會(huì )增加某些行業(yè)的工資成本。這些措施會(huì )導致通脹前景變得更加撲朔迷離。

美國銀行高級全球經(jīng)濟學(xué)家巴韋表示，該機構維持美聯(lián)儲明年只降息兩次的預期，但不能排除更少降息或沒(méi)有降息的可能。

高盛經(jīng)濟學(xué)家預計，加征關(guān)稅可能在未來(lái)一年內推高核心通脹率0.3個(gè)百分點(diǎn)，導致通脹率進(jìn)一步偏離美聯(lián)儲設定的長(cháng)期目標。這種情況下，美聯(lián)儲將失去更多降息的理由。

富國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家杰伊·布賴(lài)森表示，美聯(lián)儲利率預測的“點(diǎn)陣圖”廣泛分散，可能反映出美國新一屆政府政策議程不確定性帶來(lái)的影響。除非出現一些意外情況，否則美聯(lián)儲下月議息會(huì )議很可能維持利率不變，后續降息速度明顯放慢。

美國城堡證券利率交易全球負責人邁克爾·德帕斯表示，現在是美聯(lián)儲制定政策的艱難時(shí)期，“似乎沒(méi)有合適答案”。他說(shuō)，在通脹預期走強的同時(shí)降息，這種矛盾“很難調和”。

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編輯：王曉偉

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