【財經(jīng)分析】穩經(jīng)濟、促發(fā)展、強信心——2025年增量政府債券將發(fā)揮更重要作用

新華財經(jīng)北京1月5日電（記者董道勇）中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，要實(shí)施更加積極的財政政策，“提高財政赤字率”“增加發(fā)行超長(cháng)期特別國債”“增加地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行使用”……

近日，全國財政工作會(huì )議布置2025年財政工作重點(diǎn)任務(wù)，要實(shí)施更加積極的財政政策，持續用力、更加給力，打好政策“組合拳”。展望2025年，增量政府債券將在穩經(jīng)濟、促發(fā)展、強信心中將發(fā)揮更加重要的作用。

看點(diǎn)一：提高財政赤字率

中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確，提高財政赤字率，確保財政政策持續用力、更加給力。專(zhuān)家預計，2025年我國財政赤字率和赤字規模將有所提升，支撐經(jīng)濟“穩中求進(jìn)”并推動(dòng)“以進(jìn)促穩”。

在一個(gè)財政年度內，財政收入小于財政支出，叫財政赤字。財政赤字需要通過(guò)發(fā)行政府債券來(lái)彌補。從橫向看，當前我國政府負債率顯著(zhù)低于主要經(jīng)濟體和新興市場(chǎng)國家，赤字率也常年保持在較低水平，提高財政赤字率有條件、有空間。根據國際貨幣基金組織數據，2023年末G20國家平均政府負債率118.2%、巴西84.7%、印度83%，同期我國政府負債率為67.5%。

從舉債用途看，我國政府赤字對應大量有效資產(chǎn)，這些資產(chǎn)涵蓋交通、水利、能源等項目，很多資產(chǎn)正在產(chǎn)生持續性收益，是政府債券償債資金的重要來(lái)源。

正如財政部部長(cháng)藍佛安所言，我國政府還有較大舉債空間。

國海證券首席經(jīng)濟學(xué)家夏磊表示，不同于歐美國家赤字“消耗性”特征，中國財政赤字具有“建設性”和“生產(chǎn)性”特質(zhì)，適度提高財政赤字水平有利于增強財政政策的靈活性，暢通貨幣政策傳導機制，充分發(fā)揮財政逆周期調節能力，提升經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和潛力。

看點(diǎn)二：專(zhuān)項債券發(fā)行使用機制優(yōu)化

2024年底，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專(zhuān)項債券管理機制的意見(jiàn)》，從專(zhuān)項債發(fā)行使用、投向領(lǐng)域和管理審核等方面提出了更多優(yōu)化完善措施，讓專(zhuān)項債券更透明、更好用。

其中，在專(zhuān)項債投向方面，“負面清單”機制將發(fā)揮作用，即未納入“負面清單”的項目均可申請專(zhuān)項債券資金，這為地方政府投資建設更多專(zhuān)項債支持的項目創(chuàng )造條件，也為地方經(jīng)濟發(fā)展提供更多資金支持。

中國社會(huì )科學(xué)院大學(xué)教授吉富星表示，通過(guò)細化專(zhuān)項債券投向“負面清單”，可以避免資金被用于低效益項目或不符合規定的領(lǐng)域，防止專(zhuān)項債資金被低效使用或濫用，有助于推動(dòng)地方政府回歸核心職能和公共政策目標，并從源頭上防范債務(wù)風(fēng)險。

與此同時(shí)，在專(zhuān)項債用作資本金方面，“正面清單”將發(fā)揮引導作用，最大程度釋放專(zhuān)項債用作資本金的政策紅利。

申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉認為，專(zhuān)項債投向領(lǐng)域轉變?yōu)椤柏撁媲鍐巍焙汀罢媲鍐巍惫芾砟Ｊ?，有利于地方政府加速投資項目推進(jìn)。

此外，通過(guò)下放專(zhuān)項債券審核權，允許部分省份和地區開(kāi)展專(zhuān)項債券項目“自審自發(fā)”試點(diǎn)，將有助于緩解信息不對稱(chēng)問(wèn)題，提升審批效率，更好調動(dòng)經(jīng)濟大省積極性。

看點(diǎn)三：超長(cháng)期特別國債支持“兩重”“兩新”

一般來(lái)說(shuō)，發(fā)行期限在10年以上的利率債為“超長(cháng)期債券”，2024年我國首次發(fā)行的超長(cháng)期特別國債期限涵蓋20年、30年和50年三個(gè)品種?！俺L(cháng)期債券”一般專(zhuān)款專(zhuān)用、用途靈活、不列入財政赤字。

近日，國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕在國新辦“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”新聞發(fā)布會(huì )上介紹說(shuō)，2025年將增加超長(cháng)期特別國債發(fā)行規模，拓展“兩重”建設支持范圍，進(jìn)一步提高國債資金對項目的支持比例。統籌好“硬投資”和“軟建設”，確保項目符合“兩重”性質(zhì)，同時(shí)在完善項目投融資機制、健全項目運行管護機制等方面取得更多實(shí)質(zhì)進(jìn)展和創(chuàng )新突破。

數據顯示，2024年“兩新”“兩重”政策實(shí)施成效明顯，有力支撐了全年經(jīng)濟增長(cháng)。截至12月12日，“兩新”帶動(dòng)汽車(chē)更新520多萬(wàn)輛、銷(xiāo)售額6900多億元，家電換新4900多萬(wàn)臺、銷(xiāo)售額2100多億元，老舊設備更新200多萬(wàn)臺套?！皟芍亍币阎С治鞑筷懞Ｐ峦ǖ澜ㄔO、東北黑土地高標準農田建設、“三北”工程建設等1465個(gè)重大項目建設。

大規模設備更新和消費品以舊換新?tīng)恳詭?dòng)性強，隨著(zhù)2025年更大規模的超長(cháng)期特別國債發(fā)行使用，將更好地起到政策激勵和引導效果放大作用，有助于穩增長(cháng)、調結構、惠民生?？梢灶A見(jiàn)，2025年，超長(cháng)期特別國債將對消費市場(chǎng)產(chǎn)生積極正向作用，更好滿(mǎn)足人民群眾對高品質(zhì)生活的需求

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編輯：胡晨曦

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