上交所打造持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS主陣地 助力存量資產(chǎn)盤(pán)活

新華財經(jīng)上海10月30日電（記者 楊溢仁）本周，安江高速持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃的掛牌上市引發(fā)業(yè)界關(guān)注。在業(yè)內人士看來(lái)，資產(chǎn)證券化將助力提升央企經(jīng)營(yíng)效率和管理水平，提振投資者信心。

中國交通建設股份有限公司10月30日在上交所舉行了“安江高速持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”掛牌儀式，宣布“中交安江”（證券代碼：263083.SH）正式掛牌上市。

據悉，安江高速項目于2024年8月30日正式設立，發(fā)行規模為49.57億元，產(chǎn)品存續期限21.39年，其成功發(fā)行上市是央企盤(pán)活存量資產(chǎn)的又一創(chuàng )新實(shí)踐。以安江高速項目為例，資產(chǎn)賬面價(jià)值為127.06億元，資產(chǎn)估值為137.29億元，實(shí)現資金回流效果約40億元，有效降低了中國交建的資產(chǎn)負債率，并提升了企業(yè)的凈利潤和凈資產(chǎn)收益率。

近年來(lái)，管理層對中央企業(yè)提高價(jià)值創(chuàng )造能力，深入推進(jìn)國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結構調整，去杠桿防風(fēng)險等方面提出了明確要求。資產(chǎn)盤(pán)活是央企實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑，可以助力央企優(yōu)化資產(chǎn)結構，降低財務(wù)杠桿，進(jìn)一步聚焦主業(yè)，實(shí)現輕資產(chǎn)戰略轉型，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。

中國交建的相關(guān)負責人表示：“這是中國交建第二次發(fā)行持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品。通過(guò)前兩單項目的發(fā)行，公司不僅積累了豐富的項目實(shí)操經(jīng)驗，也進(jìn)一步提升了基礎設施運營(yíng)管理水平。中國交建目前已儲備了多單持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS項目，其中，九永高速項目已于9月份向上交所申報。未來(lái)基于持續盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴大有效投資、實(shí)現企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)，中國交建將充分利用持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品，積極持續推動(dòng)儲備項目有效落地，致力于打造存量資產(chǎn)持續盤(pán)活的平臺。同時(shí)，中國交建也在積極探索持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS的擴募發(fā)行，以期做好盤(pán)活存量資產(chǎn)的一系列實(shí)踐?！?/p>

“相比于首期項目，本期項目在突出權益屬性及產(chǎn)品治理與激勵機制方面，做出了更多探索?！卑步咚夙椖坑媱澒芾砣恕?a href="http://groomlandia.com/quote/stockdetail/index.html?code=601995.SS&codeName=中金公司&type=5&crumb=股票,中金公司&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中金公司的相關(guān)負責人稱(chēng)。

記者了解到，安江高速項目設計伊始，在繼續堅持“真實(shí)出售、有效盤(pán)活”基本原則的同時(shí)，進(jìn)一步突出了“資產(chǎn)信用”和“權益屬性”，在產(chǎn)品機制上弱化了對主體信用支持的要求，并在開(kāi)放退出等機制設計上更多地與資產(chǎn)表現相結合，將關(guān)注重點(diǎn)進(jìn)一步放在了如何有效提升底層資產(chǎn)運營(yíng)效率，從而保障投資人利益上。

同時(shí)，安江高速項目在產(chǎn)品治理和激勵機制方面設置了更加完善的考核機制及激勵約束機制，設置了持有人大會(huì )、計劃管理人和運營(yíng)管理機構三個(gè)治理層級，旨在從多個(gè)角度參與基礎資產(chǎn)運營(yíng)情況的治理，有效保障持有人利益。通過(guò)運營(yíng)利潤的設置，在專(zhuān)項計劃存續期間可以對運管機構起到一定的激勵約束作用，對應的激勵將直接給予運管機構，能夠更好地提高運營(yíng)積極性和效率性。

值得一提的是，上交所自2023年起便開(kāi)始積極研究、推動(dòng)持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS項目試點(diǎn)，深入開(kāi)展市場(chǎng)調研，建立持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品專(zhuān)項團隊和市場(chǎng)服務(wù)直通車(chē)機制，圍繞持續增加項目供給、推動(dòng)標桿案例落地、完善產(chǎn)品制度機制和提升市場(chǎng)活躍度等四個(gè)方面持續推進(jìn)市場(chǎng)建設，已逐步發(fā)展成為國內持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品的策源地、主陣地和最佳實(shí)踐地。

截至2024年三季度末，上交所已推動(dòng)建信住房租賃基金、中國交建等3單項目成功發(fā)行，涉及規模超過(guò)80億元。據悉，目前另有多單持有型ABS儲備項目正在加速推進(jìn)，發(fā)起人中既有央國企、也有民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)，涵蓋了高速公路、保障性租賃住房、數據中心、商業(yè)物業(yè)等多元化資產(chǎn)類(lèi)型。

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編輯：王菁

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