【推動(dòng)區域協(xié)調發(fā)展】中關(guān)村新政策突出財政資金引導作用 推動(dòng)科技金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新

新華財經(jīng)北京10月14日電（分析師王欣蕾）10月10日，北京市科委、中關(guān)村管委會(huì )和市財政局研究制定發(fā)布《中關(guān)村國家自主創(chuàng )新示范區促進(jìn)科技金融深度融合發(fā)展支持資金管理辦法》，進(jìn)一步規范支持科技創(chuàng )新資金的管理和使用，促進(jìn)中關(guān)村國家自主創(chuàng )新示范區高水平科技自立自強先行先試和科技金融供給側結構性改革，支撐世界領(lǐng)先科技園區和創(chuàng )新高地建設。

一、科技金融供給側改革助力中關(guān)村科創(chuàng )企業(yè)茁壯成長(cháng)

基于科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的突出貢獻，以及體制機制創(chuàng )新試驗田作用，中關(guān)村被譽(yù)為“中國的硅谷”。科創(chuàng )企業(yè)根據生命周期所處階段的需求決定其融資方式和期限，試圖達到最佳資本融資結構。初創(chuàng )型科技企業(yè)普遍都有“四高一輕”的特征，即高技術(shù)、高成長(cháng)、高風(fēng)險、高收益和輕資產(chǎn)。為推進(jìn)科技金融供給側結構性改革，完善金融支持創(chuàng )新體系，更貼合科創(chuàng )企業(yè)的特點(diǎn)，精準解決其融資需求，助力高質(zhì)量發(fā)展，多項政策出臺引導金融機構加快業(yè)務(wù)創(chuàng )新助力中關(guān)村科創(chuàng )企業(yè)茁壯成長(cháng)。

北京中關(guān)村是第一個(gè)國家自主創(chuàng )新示范區，也是第七個(gè)國家科創(chuàng )金融改革試驗區，在科技金融制度安排方面作出了細化部署。在2022年6月印發(fā)實(shí)施的《中關(guān)村國家自主創(chuàng )新示范區促進(jìn)科技金融深度融合發(fā)展支持資金管理辦法（試行）》和2023年10月發(fā)布的《北京市中關(guān)村國家自主創(chuàng )新示范區建設科創(chuàng )金融改革試驗區實(shí)施方案》等政策文件的引導下，中關(guān)村先行先試探索科創(chuàng )金融改革，初步形成了科技信貸、科技保險、天使和創(chuàng )業(yè)投資和資本市場(chǎng)協(xié)同推進(jìn)的科創(chuàng )金融服務(wù)體系。

二、新政策突出財政資金引導作用，支持金融機構服務(wù)中關(guān)村科技創(chuàng )新

由于國際國內金融市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，科技金融領(lǐng)域出現了創(chuàng )業(yè)投資下滑等問(wèn)題，需進(jìn)一步加大財政資金引導作用，加強“逆周期”調節。與此前的試行管理辦法相比，近日正式發(fā)布的《中關(guān)村國家自主創(chuàng )新示范區促進(jìn)科技金融深度融合發(fā)展支持資金管理辦法》，對中關(guān)村科技金融政策作出了一個(gè)重大調整：為引導投資機構加大投資力度、支持多層次資本市場(chǎng)服務(wù)平臺（基地）建設和開(kāi)展股債聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)創(chuàng )新，本次修訂增加了“前協(xié)議加后補助”的支持方式，按照協(xié)議目標任務(wù)完成情況及業(yè)務(wù)實(shí)施成效給予資金支持，強化突出增量的政策結果導向。

修訂后的《辦法》從引導新設立基金落地、引導投資機構加大投資力度、支持企業(yè)在新三板掛牌、支持多層次資本市場(chǎng)服務(wù)平臺（基地）建設、支持開(kāi)展股債聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)創(chuàng )新等五方面發(fā)力進(jìn)一步提升金融對科技創(chuàng )新的服務(wù)效能。為鼓勵投資機構積極募集長(cháng)期資金對中關(guān)村高精尖產(chǎn)業(yè)或未來(lái)產(chǎn)業(yè)開(kāi)展股權投資，對基金已實(shí)繳到位，且對科技型企業(yè)開(kāi)展實(shí)際投資的，采取后補助支持方式，分檔給予投資機構一次性落地資金支持。為鼓勵投資機構加大投資力度，對投資成效較好的，采取前協(xié)議加后補助支持方式，按照投資機構對北京市科技型企業(yè)年度新增投資金額的一定比例給予資金支持。為支持企業(yè)在新三板掛牌或調層，給予企業(yè)資金支持，用于研發(fā)投入，助推企業(yè)創(chuàng )新合規發(fā)展，加快實(shí)現資本市場(chǎng)上市。為支持科技金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新，采取前協(xié)議加后補助支持方式支持開(kāi)展“貸款+外部直投”“認股權貸款”等新型業(yè)務(wù)。

三、銀行業(yè)金融機構探索股債聯(lián)動(dòng)創(chuàng )新業(yè)務(wù)，形成風(fēng)險分擔補償新機制

在高質(zhì)量金融服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的宏觀(guān)背景下，信貸增長(cháng)更注重結構和質(zhì)效，做大做強、做優(yōu)做精科技金融業(yè)務(wù)成為銀行業(yè)金融機構高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。銀行業(yè)金融機構主要通過(guò)傳統業(yè)務(wù)和創(chuàng )新業(yè)務(wù)兩種途徑支持科創(chuàng )企業(yè)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力：傳統業(yè)務(wù)主要是為科技型企業(yè)提供中長(cháng)期信貸支持，創(chuàng )新業(yè)務(wù)包括知識產(chǎn)權質(zhì)押融資、認股權貸款、投貸聯(lián)動(dòng)等。為鼓勵金融機構加快業(yè)務(wù)創(chuàng )新，為科技企業(yè)創(chuàng )新注入新動(dòng)能，《辦法》支持銀行業(yè)金融機構與投資機構規范合作，鼓勵為北京市科技型企業(yè)提供“貸款+外部直投”“認股權貸款”等新型業(yè)務(wù)，對開(kāi)展股債聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)成效較好的銀行法人機構或其分支機構給予資金支持。

投貸聯(lián)動(dòng)指的是信貸投放與股權融資相結合，為科創(chuàng )企業(yè)提供持續資金支持。早期投貸聯(lián)動(dòng)的形式是允許銀行設立直投子公司，但存在“投”和“貸”風(fēng)險偏好沖突等問(wèn)題?！巴丁笨吹氖?a href="http://groomlandia.com/innovation/index.html" target="_blank" style="color:#3875B0;">科創(chuàng )企業(yè)未來(lái)的成長(cháng)性，講究的是投資回報率（低成功率高回報倍數），收益覆蓋風(fēng)險；而“貸”依據的是抵押物和企業(yè)過(guò)去的財務(wù)數據，講究的是貸款百分百安全收回，不僅通過(guò)息差覆蓋風(fēng)險，收益也來(lái)源于科創(chuàng )企業(yè)客戶(hù)衍生出來(lái)的綜合效應，包括但不僅限于個(gè)人業(yè)務(wù)、代發(fā)業(yè)務(wù)、交易銀行。銀行發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)是以投資的眼光抓住企業(yè)的核心競爭力，但絕不應該因為要做投資，而降低貸款標準。投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)，是利用貸款與股權投資的互相促進(jìn)，以貸款為股權投資創(chuàng )造有利的入股價(jià)格和入股時(shí)機。而股權投資以獲取的超額收益反哺貸款，提高貸款風(fēng)險與收益的匹配度，有助于督促科技企業(yè)提升運營(yíng)質(zhì)量，從而降低貸款不良率和投資風(fēng)險。

在金融支持科技創(chuàng )新方面，中關(guān)村有自己的銀行：北京中關(guān)村銀行是全國首家專(zhuān)注服務(wù)科技創(chuàng )新的銀行，也是北京市首家民營(yíng)銀行。在北京中關(guān)村銀行信貸產(chǎn)品矩陣中，認股權貸款屬于流動(dòng)資金貸款，授信期一年，產(chǎn)品額度最高5000萬(wàn)元。中關(guān)村銀行通過(guò)配合認股選擇權，為科創(chuàng )企業(yè)在初創(chuàng )期、成長(cháng)期等高速發(fā)展階段提供無(wú)強制抵押擔保的融資支持。所謂認股選擇權，是一家科創(chuàng )企業(yè)拿到投資機構資金的同時(shí)，要按約定給投資機構一個(gè)選擇權，在未來(lái)某一時(shí)期，投資機構可行使該選擇權，認購企業(yè)一定數量或金額的股權。發(fā)展認股權貸款業(yè)務(wù)，既能在無(wú)需擔保的情況下及時(shí)解決企業(yè)階段性流動(dòng)性資金需求，又能避免企業(yè)在發(fā)展期過(guò)早稀釋股權，減少企業(yè)創(chuàng )始團隊股權稀釋和回購成本。發(fā)展認股權貸款業(yè)務(wù)符合科創(chuàng )企業(yè)的特點(diǎn)，能讓企業(yè)專(zhuān)注于自身發(fā)展，又能讓銀行分享到企業(yè)成長(cháng)的收益。

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編輯：張騏

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