歐元區利率穩步下降 緩解市場(chǎng)不安情緒

新華財經(jīng)北京12月12日電（王姝睿） 歐洲央行在12月的會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)，金融市場(chǎng)此前已完全消化該預期，投資者的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)轉向了明年的利率走勢。此前瑞士央行宣布50個(gè)基點(diǎn)的大幅降息，使市場(chǎng)波動(dòng)性提升，歐洲央行此舉緩解市場(chǎng)不安情緒。

MFS Investment Management分析稱(chēng)，鑒于經(jīng)濟增長(cháng)前景惡化，基本面充分證明了12月降息和更為溫和的前瞻性指引是合理的。

值得注意的是，歐洲央行不再提及需要采取“限制性”政策來(lái)抑制通脹，這是一個(gè)隱含的信號，表明利率將至少降至所謂的中性水平，即既不會(huì )刺激也不會(huì )減緩經(jīng)濟活動(dòng)。LC Macro Advisors認為，鑒于國際地緣政治和政策存在很大不確定性，歐洲央行“依賴(lài)數據并逐次會(huì )議確定適當的限制水平和持續時(shí)間的方法”仍然是合適的。

利率決議公布后，交易員們對歐洲央行的利率預期保持穩定，仍預計2025年將累計降息127個(gè)基點(diǎn)。根據市場(chǎng)定價(jià)，預計到2025年第二季度末，歐洲央行將實(shí)施一系列降息措施。目前問(wèn)題在于，中性利率是一個(gè)未定義的概念，每個(gè)政策制定者都有不同的判斷，范圍在1.75%至3%之間，大多數人認為在2%至2.5%之間。

隨著(zhù)通脹放緩，經(jīng)濟增長(cháng)勢頭減弱，歐洲央行在調整貨幣政策，朝著(zhù)限制性不那么強的區域邁進(jìn)。決策者希望在明年某個(gè)時(shí)候完成向中性政策立場(chǎng)的調整。如果經(jīng)濟陷入明顯衰退，情況可能會(huì )發(fā)生變化。估算中性利率是一件困難的事情，而且始終存在較高的不確定性。這就是為什么央行不愿意依賴(lài)某一個(gè)估計，或是一系列估計的集中趨勢，來(lái)調整政策。這意味著(zhù)和其他央行一樣，歐洲央行會(huì )逐步摸索確定中性政策利率的水平，在調整政策立場(chǎng)時(shí)監測數據流，同時(shí)評估過(guò)往行動(dòng)帶來(lái)的影響。

歐洲央行目前的目標是穩定因法國債務(wù)擔憂(yōu)和貿易關(guān)稅威脅而受到?jīng)_擊的經(jīng)濟。此前歐洲央行行長(cháng)拉加德表示，他們對增長(cháng)前景感到擔憂(yōu)。

歐洲央行在最近四次會(huì )議中已連續降息。隨著(zhù)歐元區經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險，且區內面臨政治不確定性，央行內部爭論的焦點(diǎn)已經(jīng)轉向其是否正在以足夠快的速度放松政策以支撐經(jīng)濟。

降息是合理的，但一些決策者認為，歐洲央行應該加快行動(dòng)，避免行動(dòng)落后。但現在大幅降息可能會(huì )加劇而不是緩解市場(chǎng)不安情緒，因為歐元區面臨著(zhù)政治、經(jīng)濟等各方面的不確定性。

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編輯：王曉偉

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