交易激進(jìn)的金融機構被約談 央行對債市違法違規零容忍

中國人民銀行（下稱(chēng)“央行”）再度提示長(cháng)債利率風(fēng)險。

12月18日上午，市場(chǎng)消息稱(chēng)，央行集中約談了部分金融機構，包括部分銀行、券商、保險資管、理財子公司、基金、信托等。據悉，被約談的主要是12月以來(lái)的債市行情中交易激進(jìn)的金融機構。

根據前述消息：央行提示相關(guān)機構要密切關(guān)注自身利率風(fēng)險等風(fēng)險狀況，提高投研能力，加強債券投資穩健性；依法合規開(kāi)展投資交易，央行近期已經(jīng)嚴厲查處了一批涉嫌出借賬戶(hù)、擾亂市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送、內控缺失等違規行為的機構，同時(shí)正在全面摸排違規行為線(xiàn)索，后續將保持常態(tài)化的執法檢查，對債券市場(chǎng)違法違規行為零容忍。

此外，央行也表示，對正常投資交易不干預。

記者從知情人士處確認了上述信息的真實(shí)性。另?yè)I(yè)內人士透露，今日（12月18日）已有農商行接到央行窗口指導電話(huà)，要求重視利率風(fēng)險。

事實(shí)上，在近日舉行的中國經(jīng)濟年會(huì )上，央行研究局局長(cháng)王信已提示關(guān)注相關(guān)風(fēng)險?！霸趥袌?chǎng)上，仍要從宏觀(guān)審慎的角度觀(guān)察評估市場(chǎng)狀況，對部分主體大量持有中長(cháng)期債券的久期錯配和利率風(fēng)險保持關(guān)注，避免風(fēng)險積累?！蓖跣疟硎?。

數據顯示，12月18日早間開(kāi)盤(pán)后，10年期國債收益率震蕩下行，盤(pán)中觸及1.71%。

前述消息發(fā)酵后，10年期和30年期國債收益率迅速抬升。截至午后1點(diǎn)30分左右，10年期國債活躍券收益率為1.77%，日內漲幅達5BP（基點(diǎn)）；30年期國債活躍券收益率為2.01%，上漲約5BP。

12月以來(lái)，長(cháng)期國債收益率加速下行，顯示對應國債價(jià)格不斷上行。CFETS（中國外匯交易中心）數據顯示，12月初10年期國債收益率突破2%并快速下行，截至12月17日，已經(jīng)跌至1.72%，累計下行幅度達30BP。

“當前10年期國債收益率已降至1.72%，甚至低于收益率曲線(xiàn)短端的DR007（7天期存款類(lèi)機構質(zhì)押式回購加權利率，1.86%)，顯然這樣的曲線(xiàn)形態(tài)是不太正常的?！?a href="http://groomlandia.com/quote/stockdetail/index.html?code=601788.SS&codeName=光大證券&type=5&crumb=股票,光大證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">光大證券固收首席分析師張旭對記者表示。

在張旭看來(lái)，導致近期收益率下行的因素較多。

一方面，利率自律機制《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的自律倡議》提升了投資機構配置同業(yè)存單的需求、壓低了同業(yè)存單利率，也給收益率曲線(xiàn)長(cháng)端的下行提供了空間。

另一方面，現階段新發(fā)放貸款所積累的利息對于今年利潤的增厚作用較為有限，而此時(shí)債券市場(chǎng)又存在賺錢(qián)效應，因此不免有個(gè)別銀行激進(jìn)地通過(guò)利率債市場(chǎng)博取利潤。

此外，12月9日政治局會(huì )議提出明年將實(shí)施適度寬松的貨幣政策，這也對債券市場(chǎng)的上漲形成了支撐?！靶枰⒁獾氖?，政治局會(huì )議不僅提出要‘實(shí)施適度寬松的貨幣政策’，還強調要‘推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好’，這兩者對于債券收益率的影響方向剛好相反?！睆埿裾f(shuō)。

“關(guān)注長(cháng)期利率均衡水平，避免短期過(guò)度博弈貨幣政策寬松?！?a href="http://groomlandia.com/quote/stockdetail/index.html?code=600030.SS&codeName=中信證券&type=5&crumb=股票,中信證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明亦提醒道。

值得注意的是，一位債券交易人士對記者表示，近幾日30年期國債收益率在2.0%上下反復博弈，顯示市場(chǎng)情緒較為焦灼，國債收益率進(jìn)一步下行動(dòng)力減弱。

多位受訪(fǎng)人士表示，從中長(cháng)期來(lái)看，債券的走勢主要由投資者對于貨幣政策和經(jīng)濟基本面的預期所決定，且經(jīng)濟基本面還是貨幣政策最根本的影響因素。

“明年有必要結合適度寬松貨幣政策和更加積極的財政政策，促進(jìn)經(jīng)濟企穩回升?！泵髅鲗τ浾弑硎?。

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編輯：王菁

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