【新華解讀】中央經(jīng)濟工作會(huì )議對銀行業(yè)釋放了哪些政策信號？

新華財經(jīng)北京12月13日電（記者吳叢司）“要實(shí)施適度寬松的貨幣政策”“適時(shí)降準降息”“加強國家戰略科技力量建設”“健全多層次金融服務(wù)體系”……中央經(jīng)濟工作會(huì )議12月11日至12日在北京舉行，對2025年經(jīng)濟工作做出一系列重要部署。

業(yè)內專(zhuān)家對新華財經(jīng)記者表示，中央經(jīng)濟工作會(huì )議對銀行業(yè)的重要意義在于舉旗定向，會(huì )議為明年金融工作定下了方向和目標，將指引銀行業(yè)在發(fā)展戰略、業(yè)務(wù)重點(diǎn)等方面進(jìn)行相應的調整和適配。會(huì )議明確“推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好”利好銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)，但也對銀行業(yè)服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提出更高要求。

凈息差降幅有望收窄

中央經(jīng)濟工作會(huì )議強調“要實(shí)施適度寬松的貨幣政策”“適時(shí)降準降息”。這是在連續實(shí)施了14年“穩健”的貨幣政策基調后，再次改為“適度寬松”基調。業(yè)內認為，在適度寬松的貨幣政策和降息預期中，明年銀行凈息差或將進(jìn)一步收窄，但降幅也有望收窄。

“從當前的形勢看，明年銀行業(yè)息差會(huì )可能進(jìn)一步收窄?！?a href="http://groomlandia.com/quote/stockdetail/index.html?code=601788.SS&codeName=光大證券&type=5&crumb=股票,光大證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">光大證券研究所副所長(cháng)、金融業(yè)首席分析師王一峰對新華財經(jīng)表示。

王一峰預計，明年初存量按揭貸款的集中重定價(jià)以及對公貸款的滾動(dòng)重定價(jià)，會(huì )對一季度息差形成較大影響。從增量來(lái)看，新發(fā)生貸款定價(jià)還未迎來(lái)拐點(diǎn)。隨著(zhù)適度寬松貨幣政策的實(shí)施，企業(yè)和居民端融資成本可能進(jìn)一步下降。未來(lái)，銀行體系資產(chǎn)端定價(jià)水平總體將維持小幅向下趨勢。

“考慮到明年實(shí)施適度寬松的貨幣政策，將進(jìn)一步推動(dòng)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率和LPR下行，從而擠壓銀行息差。在負債端，銀行會(huì )主動(dòng)進(jìn)行結構調整和成本控制?！蓖跻环逭J為，綜合來(lái)看，預計明年銀行業(yè)息差仍會(huì )收窄，降幅約15BP，銀行息差的收窄，從側面也反映出了銀行支持實(shí)體經(jīng)濟力度的加大。

國家金融監督管理總局數據顯示，今年三季度，我國商業(yè)銀行凈息差為1.53%，較今年二季度下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。其中，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、民營(yíng)銀行、農村商業(yè)銀行、外資銀行三季度凈息差分別為1.45%、1.63%、1.43%、4.13%、1.72%、1.44%。

國信證券金融業(yè)首席分析師王劍認為，目前定期存款利率仍在下降過(guò)程中，能對沖一部分貸款利率下行壓力。綜合來(lái)看，息差仍將下降，但降幅將收窄，這對銀行的業(yè)績(jì)是有益的。

從2024年前三季度表現來(lái)看，多數上市銀行凈息差雖然繼續下降但降幅收窄。從大型銀行看，截至三季度末，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、郵儲銀行、交通銀行凈息差分別為1.43%、1.45%、1.41%、1.52%、1.89%、1.28%，同比呈現不同程度下降。從股份制銀行看，多數銀行凈息差仍然呈現下降趨勢，其中平安銀行同比下降54個(gè)基點(diǎn)，但部分股份制銀行凈息差下降幅度收窄。從城商銀行和農商銀行看，凈息差普遍呈現下滑趨勢，但降幅相較于二季度環(huán)比有所縮小。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，近年來(lái)，銀行業(yè)凈息差逐年下降，從2011年三季度末的2.77%降至2024年二季度末的1.54%，目前已經(jīng)處于歷史低位。凈利息收入仍是當前和未來(lái)一段時(shí)間商業(yè)銀行的主要收入，將銀行凈息差維持在合理水平，有助于維護金融穩定，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，有助于防范化解金融風(fēng)險。

“將凈息差和凈利潤維持在合理水平，還有助于上市銀行加大分紅力度，提高股東和投資者回報?！倍ｍ嫡J為。

信貸需求有望回暖

中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，持續用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。業(yè)內認為，本次會(huì )議對于穩樓市的措辭力度較強，顯示出2025年發(fā)力穩地產(chǎn)的堅定決心，這將有助于改善個(gè)人住房貸款需求。

據央行發(fā)布的10月金融數據，個(gè)人住房貸款增長(cháng)有所好轉，10月份個(gè)人住房貸款規模企穩，明顯好于前9個(gè)月月均減少690億元的水平，也好于前兩年同期的水平。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任曾剛對新華財經(jīng)表示，從個(gè)人端來(lái)看，個(gè)人住房貸款的增長(cháng)已出現好轉，后續能否得到進(jìn)一步支撐將取決于樓市，從企業(yè)端來(lái)看，在超常規逆周期政策開(kāi)啟的背景下，有助于穩定經(jīng)營(yíng)主體信心、激發(fā)有效需求?？傮w來(lái)看，明年市場(chǎng)的信貸需求有望好于今年。

王劍預測，2025年新增人民幣貸款約18.8萬(wàn)億元，增速回落至約7.4%，主要受置換隱債拖累。伴隨穩增長(cháng)政策效果逐步顯現，實(shí)體部門(mén)融資需求將有所提振。

具體來(lái)看，個(gè)人短期貸款將伴隨居民風(fēng)險偏好的逐步恢復，預計2025年新增規模約為0.9萬(wàn)億元；以按揭為主的個(gè)人中長(cháng)期貸款，將隨著(zhù)房地產(chǎn)止跌企穩而有所改善，預計2025年新增約2.7萬(wàn)億元，較2023-2024年同比略有多增；企業(yè)短期貸款波動(dòng)性較大，且明顯受企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)波動(dòng)影響，明年將基本保持穩定，新增約2.8萬(wàn)億元；隨著(zhù)基建類(lèi)投資增長(cháng)，有望帶動(dòng)民間投資需求，企業(yè)信貸需求有所好轉，企業(yè)中長(cháng)期貸款預計2025年新增約11.0萬(wàn)億元。

“明年公、私部門(mén)信貸融資需求有望回暖，主要是國內加大逆周期宏觀(guān)政策調控力度，社會(huì )預期回暖，經(jīng)濟借貸成本穩中有降，推動(dòng)消費和投資活力加快恢復，帶動(dòng)借貸需求增長(cháng)?！?a href="http://groomlandia.com/quote/stockdetail/index.html?code=601818.SS&codeName=光大銀行&type=5&crumb=股票,光大銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華說(shuō)。

健全科技金融服務(wù)體系

中央經(jīng)濟工作會(huì )議還提出，加強國家戰略科技力量建設。健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會(huì )資本參與創(chuàng )業(yè)投資，梯度培育創(chuàng )新型企業(yè)。

“考慮到當前我國金融結構以間接融資為主導，要大力支持科技創(chuàng )新，首先要優(yōu)化金融結構，增加直接融資占比，引導長(cháng)期資本，培育耐心資本。對銀行來(lái)說(shuō)，可通過(guò)探索AIC或者SPV模式來(lái)進(jìn)行股權投資，提升科技金融服務(wù)質(zhì)效?！蓖跻环灞硎?。

王一峰表示，目前，許多銀行的科技金融貸款增長(cháng)速度較快，銀行也正在積極探索，并創(chuàng )新推出適應科技型企業(yè)需求的金融產(chǎn)品，如專(zhuān)精特新貸、小巨人企業(yè)貸、科創(chuàng )貸等。未來(lái)銀行需要積極適應科技型企業(yè)的融資需求，進(jìn)一步提升金融服務(wù)的適配性。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，近年來(lái)，銀行業(yè)凈息差逐年下降，從2011年三季度末的2.77%降至2024年二季度末的1.54%，目前已經(jīng)處于歷史低位。凈利息收入仍是當前和未來(lái)一段時(shí)間商業(yè)銀行的主要收入，將銀行凈息差維持在合理水平，有助于維護金融穩定，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，有助于防范化解金融風(fēng)險。

“將凈息差和凈利潤維持在合理水平，還有助于上市銀行加大分紅力度，提高股東和投資者回報?！倍ｍ嫡J為。

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編輯：王春霞

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