每日機構分析：12月27日

摩根士丹利：過(guò)去18個(gè)月，美國通脹已顯著(zhù)降溫

高盛：日本央行尋求非常規與傳統工具平衡點(diǎn)

瑞穗證券：日本政府官員對匯率過(guò)度波動(dòng)表示擔憂(yōu)

【機構分析】

新韓證券分析師指出，美國貿易政策的不確定性給韓國出口商帶來(lái)了額外的風(fēng)險，一些制造商已經(jīng)開(kāi)始削減產(chǎn)量以應對潛在的市場(chǎng)變化。

Meritz Securities Research Center首席經(jīng)濟學(xué)家Stephen Lee表示，除了芯片和信息技術(shù)產(chǎn)品外，韓國其他領(lǐng)域的出口勢頭正逐漸衰退，12月份汽車(chē)行業(yè)的產(chǎn)量因工會(huì )罷工而受到影響。

摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家認為，美聯(lián)儲官員調整了對通脹率的預期，認為剔除食品和能源價(jià)格波動(dòng)影響的核心通脹率將在明年降至2.5%，高于此前預期的2.2%；在19名官員中，有15名現在認為實(shí)際通脹可能會(huì )高于他們的預測，而在9月份時(shí)只有3名官員持有這種觀(guān)點(diǎn)。該預測反映了當前經(jīng)濟形勢下的不確定性以及潛在的風(fēng)險。過(guò)去18個(gè)月里，美國的通脹已經(jīng)顯著(zhù)降溫，這主要得益于供應鏈問(wèn)題的緩解、勞動(dòng)力市場(chǎng)的增長(cháng)以及移民增加等因素，這些都提高了經(jīng)濟提供商品和服務(wù)的能力；美國經(jīng)濟快速擴張，物價(jià)和工資的增長(cháng)有所放緩，供給側的走弱有助于緩解通脹壓力。

路透調查顯示，韓國12月的出口預計將繼續保持增長(cháng)態(tài)勢，這將是連續第15個(gè)月實(shí)現同比增長(cháng)；預測顯示12月出口將較去年同期增長(cháng)4.0%，高于11月份1.4%的增長(cháng)率。

雅加達 PT BRI Manajemen Investasi 多資產(chǎn)投資團隊負責人表示，由于量化寬松計劃的影響，印尼央行所持有的盧比債券可能會(huì )增加到該國未償債務(wù)的30%。該負責人表示，美聯(lián)儲將繼續實(shí)施量化寬松政策。隨著(zhù)盧比走弱，央行不僅需要穩定市場(chǎng)，還需支撐正在經(jīng)歷通貨緊縮和增長(cháng)乏力的經(jīng)濟環(huán)境。

高盛分析指出，日本央行認識到日本經(jīng)濟正在逐步從通縮狀態(tài)轉向正?；?，并可能影響未來(lái)的政策決策。盡管非常規貨幣政策與傳統貨幣政策不同，但保持一定的“政策空間”以避免利率觸及零下限是重要的。日本央行意識到需要在非常規措施和傳統工具之間找到平衡點(diǎn)，以確保有足夠的靈活性應對不同的經(jīng)濟狀況。

瑞穗證券分析師指出，盡管美元兌日元呈現出強勁的上升態(tài)勢，當前的匯率走勢已超出合理范圍，預示著(zhù)未來(lái)可能出現調整或回調。日本官員可能會(huì )發(fā)出更強烈的干預警告。在12月20日的媒體吹風(fēng)會(huì )上，日本財務(wù)大臣和外匯事務(wù)最高外交官均對當前“過(guò)度”波動(dòng)的匯率表達了擔憂(yōu)，并表示他們已做好準備隨時(shí)采取必要措施。

分析師Robert Howard指出，日本財務(wù)大臣加藤勝信在日元貶值觸及五個(gè)月高位后重申擔憂(yōu)，承諾采取措施防止日元匯率過(guò)度波動(dòng)；美元兌日元若升至160，日本可能增加買(mǎi)入干預，上一次干預是在7月匯價(jià)接近34年高點(diǎn)時(shí)。新任美國總統將于25年1月20日宣誓就職，與日本央行利率決議僅四天之隔。新總統上任后，國際貨幣和貿易政策可能成為焦點(diǎn)，尤其是日本可能采取影響貨幣價(jià)值的措施。

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編輯：馬萌偉

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